Die neuen General Motors

• April 27, 2024

Die Börse hatte am Donnerstag der vergangenen Woche eine große Rally. Dies war hauptsächlich auf den erfolgreichen Börsengang von General Motors zurückzuführen.

Die Autofirma begann wieder als Aktiengesellschaft zu handeln, nachdem sie Insolvenz angemeldet und von Uncle Sam gerettet worden war. Das durch den Börsengang erzielte Geld wird zu den 9,5 Milliarden US-Dollar beitragen, die General Motors bereits an die US-Regierung zurückgezahlt hat.

Aber GM wird den Steuerzahlern immer noch viel schulden ... Investoren werden sich daran erinnern, dass GM nach dem milliardenschweren Rettungspaket von Uncle Sam zu "Government Motors" wurde.

Der anfängliche Erfolg des Börsengangs ist hauptsächlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass der Preis für den Verkauf des Börsengangs festgesetzt wurde. Schließlich konnten sich weder das Unternehmen noch sein Mehrheitseigner - die US-Regierung - den Börsengang leisten. Nach dem Börsengang ist der Anteil von Onkel Sam am Autobauer von zuvor 61 Prozent auf rund 40 Prozent gesunken.

Aber unterscheidet sich General Motors wirklich stark von dem Unternehmen, das in Konkurs gegangen ist?

General Motors hat seine Geschäftstätigkeit und Finanzen im Rahmen der staatlichen Rettungsaktion in Höhe von 60 Milliarden US-Dollar im vergangenen Jahr umstrukturiert. Dank der Umstrukturierung erzielte GM 2010 in den ersten drei Quartalen dieses Jahres einen Nettogewinn und einen positiven Cashflow.

Für GM gibt es positive Faktoren, wie beispielsweise die Barzahlung in Höhe von 33 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals. Darüber hinaus wird es steuerliche Verlustvorträge in Höhe von 45 Milliarden US-Dollar erhalten, die seine Einnahmen für eine Weile vor dem IRS schützen werden.

GM ist immer noch ein wichtiger Akteur in der Autoindustrie. GM wird sich in diesem Jahr als zweitgrößter Autohersteller der Welt nach Toyota Motor behaupten.

Und was vielleicht am wichtigsten ist: General Motors spielt sein wachsendes internationales Geschäft aus. GM verkauft mehr als zwei Drittel seiner Fahrzeuge außerhalb Nordamerikas.

Insbesondere betont das Unternehmen, dass es plant, seine internationale Präsenz in Schwellenländern weiter zu stärken. GM hat den höchsten kombinierten Marktanteil (13%) in den BRIC-Schwellenländern Brasilien, Russland, Indien und China.

Aber GM kämpft in Europa. Und sein Marktanteil in den USA ist im vergangenen Jahr um fast einen Punkt auf 19 Prozent von Januar bis September gesunken.

Das wahre „Damoklesschwert“, das über General Motors hängt, sind jedoch die langfristigen Pensionsverpflichtungen des Unternehmens .....

Die Optimisten von GM weisen schnell darauf hin, dass die Insolvenz einen Großteil der Schulden des Unternehmens beseitigt hat. Das stimmt, aber sie ignorieren die massiven Pensionsverpflichtungen des Unternehmens.

Der Pensionsfonds von General Motors ist der größte private Pensionsplan der Welt mit Verbindlichkeiten in Höhe von rund 100 Milliarden US-Dollar.

Der wesentliche Fehler bei der gesamten Rettung durch GM bestand darin, dass der Pensionsplan, um die Gewerkschaft United Auto Workers bei Laune zu halten, völlig unberührt an den „neuen“ General Motors übertragen wurde.

GM leistet derzeit keine Beiträge zur Pensionskasse. Das Unternehmen sagt jedoch, dass es 2014 möglicherweise 4,3 Milliarden US-Dollar und 2015 5,7 Milliarden US-Dollar investieren muss. GM hat angekündigt, dass es "möglicherweise" in Zukunft noch mehr Mittel hinzufügen muss. Anleger sollten das Wort möglicherweise auf definitiv ändern.

Diese enorme Pensionsverpflichtung ist eine rote Fahne. Es könnte General Motors eines Tages gleich wieder vor dem Insolvenzgericht landen.

Die Zukunftsaussichten für den "neuen" General Motors sind möglicherweise nicht so rosig wie das Unternehmen, die Regierung und die Wall Street vermuten. Es ist wahrscheinlich, dass der "neue" GM dem "alten" GM sehr ähnlich sieht.

Video-Anleitungen: The Truth About GM’s Huge Layoffs and Why You Should Be Mad About It (April 2024).